环保行业:由政策驱动向业绩驱动转变

　　1.环保行业还处于上升通道中,看好环保行业2013年的表现。
　　宏观层面减排压力依然巨大,行业层面订单增加、工程在不断推进,政策面仍有地表水、城市空气质量等相关标准有望出台,这些从业绩和政策层面分别支撑了环保行业2013年的发展,因此我们判断环保行业在2013年仍将有较好表现。
　　2.二级市场投资由政策驱动、订单驱动向业绩驱动转变。
　　作为一个较新的版块,市场经历了主题投资、订单驱动等过程,对于行业和公司的认识更加理性,逐渐向业绩驱动转变,业绩能够兑现的企业仍将是二级市场投资的热门标的。
　　3.污染治理投资仍是重点,自上而下选公司,龙头公司收益大。
　　水处理和固废领域是子领域中投资规模较大,暂时还看不到天花板的行业,根据现在行业刚刚起步、市场集中度不高的特点,龙头的公司将受益最大。我们看好生活污水的处理和垃圾焚烧建设两个领域的标的。
　　4.水处理行业:提标和再生带来的投资机会。
　　到2015年生活污水处理达标处理率由77.5%提高到85%,带来1040亿的市场,中东部是建设和升级改造重点。再生水的利用率要达到15%,需要新增再生水利用设施2675万吨/日,最有效的生产方式是膜技术,为此可带动催生膜市场。供水市场趋于饱和,提标延后后,水价提高仍是动力。污泥处置缺乏价格调节机制,尚未形成有效市场。
　　5.固废处理行业:垃圾焚烧增长最为迅速,资源回收利用潜力巨大。
　　生活垃圾焚烧规模要从2010年的89625吨/日提高到2015年的307155吨/日,建设和设备制造企业受益最大,运营收益还看各地补贴。资源回收将废弃物与资源化协同处理,是新兴的热点,蕴藏长期的投资价值。
　　6.大气处理行业:脱硝减排压力巨大,13、14将是订单高峰。
　　2011年全国氮氧化物排放量不降反升,脱减排压力巨大,根据行业层面的观察13-14年将是订单的高峰。脱硫的工程建设趋于饱和,企业开始抢占特许经营市场。除尘标准有所提高,布袋除尘器将成为趋势,市场稳中有升。非电力行业投入和监管都不够,不是大气环保的主战场。